菲律宾中央银行最新数据显示，2025年流入菲律宾的外国直接投资（FDI）明显降温，全年净流入额降至77.91亿美元，同比减少约17.1%，创下近五年来的新低。

从整体趋势看，这一数字不仅低于2024年的93.98亿美元，也成为自2020年以来最低的年度水平。如果把疫情期间的特殊年份暂时放在一边，这甚至是自2015年以来最弱的一次外资表现。换句话说，外资进入菲律宾的步伐，在2025年多少有点慢了下来。

不过，情况也不算完全悲观。菲律宾央行此前给出的全年FDI预期约为70亿美元，而最终成绩仍略高于这一目标，算是“低于往年，但没跌破底线”。

从资金来源来看，日本、美国、新加坡和韩国依旧是主要投资国。这些资金大多流向制造业、批发和零售贸易，以及金融与保险行业——也就是菲律宾近年来重点吸引外资的几个领域。

如果仔细拆开来看，拖累整体FDI表现的关键因素，其实是债务型投资的大幅减少。数据显示，2025年相关投资净额降至52.69亿美元，比上一年的72.21亿美元下降约27%。

这类资金通常是跨国公司与其菲律宾子公司之间的借贷往来，比如母公司向当地分支提供贷款，或企业内部资金调度。业内人士认为，这类资金往往受全球利率、融资环境等因素影响较大，因此波动也更明显。

相比之下，股权类投资反而出现一定增长。2025年股权和投资基金相关资金净流入达到25.23亿美元，同比增长约15.9%。

其中，不包括利润再投资在内的股权资本投资增长尤为明显，达到13.24亿美元，同比增加31.4%。虽然整体新增投资金额有所减少，但撤资规模也明显收缩——2025年的撤资额降至6.6亿美元，同比大幅减少58%。某种程度上看，外资企业虽然投资节奏放慢，但撤离速度也在减缓。

至于企业利润再投资部分，2025年达到11.98亿美元，同比小幅增长2.5%。这类资金往往被视为企业对当地市场仍保持一定信心的信号。

再看单月数据。2025年12月菲律宾FDI净流入约为5.6亿美元，虽然同比增长了31.2%，但环比11月的8.94亿美元却明显下降，创下三个月以来最低水平。

当月外资主要来自日本，资金多流入金融与保险行业。数据显示，股权与投资基金资金达到2.6亿美元，同比激增超过165%；而不包括利润再投资的股权投资更是增长了八倍以上。

不过，与此同时，债务型投资仍显疲弱，当月仅有3亿美元，同比下降约8.7%。

根据央行解释，外国直接投资通常指外国投资者在菲律宾企业中持有至少10%股权的投资，形式包括股权投资、利润再投资以及公司间借贷。与菲律宾统计局公布的“投资承诺”不同，央行数据统计的是实际流入的资金，因此更能反映真实的资本动向。

展望未来，菲律宾央行预计2026年FDI净流入将达到约75亿美元。虽然比疫情前的高峰期仍有差距，但在全球经济仍存在不确定性的背景下，这一水平或许也算是一个相对稳健的预期。